La sede argentina de la agencia Moody's dispuso la baja de la calificación de emisor en moneda local de la provincia de Tierra del Fuego, la cual descendió de BB+ a BB-, ubicándola en el extremo inferior de su categoría debido a una calidad crediticia por debajo del promedio local.
A pesar de esta rebaja, la entidad decidió mantener la perspectiva en “estable”, fundamentando que no se prevén modificaciones sustanciales en los parámetros crediticios de la jurisdicción en el corto y mediano plazo. La decisión de la calificadora se argumenta en el marcado deterioro de las variables fiscales provinciales registrado al cierre provisorio del ejercicio 2025, donde el incremento de las erogaciones superó de forma holgada a la evolución de los recursos captados.
De acuerdo con el reporte oficial, el escenario financiero fue impactado negativamente por la evolución desfavorable de sectores económicos clave como la industria y el turismo, afectando la recaudación impositiva local. A esto se sumó una reducción real en el ingreso por regalías hidrocarburíferas de gas y petróleo, junto con la profundización del déficit del sistema previsional.
El análisis pormenorizado de la estructura presupuestaria enciende alarmas respecto a la rigidez del gasto público en el territorio del fuego. El gasto en personal representa un componente sumamente elevado dentro de las erogaciones operativas ($ 868.210 millones en 2025), lo que le quita flexibilidad financiera a la administración para amortiguar o compensar las mermas en los flujos de ingresos.
Como contrapartida directa de esta inflexibilidad, las inversiones destinadas a infraestructura y gastos de capital se han visto severamente recortadas, situándose en niveles históricamente bajos. En materia de endeudamiento, el stock total de deuda pública provincial cerró el 2025 en $ 137.375 millones, compuesto mayoritariamente por Títulos Públicos que ascienden a $ 126.801 millones.
Moody's resalta que, si bien los niveles globales de deuda se posicionan por debajo de la media registrada en otras jurisdicciones comparables de la Argentina, la estructura de los pasivos presenta un alto riesgo estructural. Esto se debe a que una proporción considerable del pasivo -el 91,3 % al cierre del último año- se encuentra denominada en moneda extranjera.
Finalmente, el perfil técnico de la deuda mantiene una garantía vinculada directamente a las regalías hidrocarburíferas y sujeta a la cotización del tipo de cambio, bajo el esquema resultante de la reestructuración internacional efectuada en 2023. No obstante, los analistas financieros advierten que el cronograma de vencimientos vigente continuará ejerciendo una fuerte presión sobre los niveles de liquidez de las arcas provinciales.
