El economista Federico Rayes, titular de la consultora Ecotono, realizó un amplio análisis sobre la decisión del Gobierno nacional de impulsar el crédito hipotecario mediante recursos provenientes del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES y consideró que la medida puede contribuir a reactivar distintos sectores de la economía.
En Costo Político por Radio Provincia, Rayes explicó que la iniciativa debe analizarse dentro de un escenario en el cual el Gobierno busca generar mayor movimiento económico y donde el crédito continúa teniendo una participación muy reducida en comparación con otros países de la región.
Según indicó, mientras economías como las de Perú, Brasil o Chile presentan niveles de crédito sobre el Producto Bruto Interno considerablemente superiores, en la Argentina esa relación ronda apenas el 15% contabilizando los distintos instrumentos disponibles.
Para Rayes, esa escasez histórica de financiamiento constituye una limitación para el desarrollo de emprendimientos, inversiones productivas y otras actividades económicas.
En ese marco ubicó la decisión de incentivar nuevamente los créditos hipotecarios, que además de facilitar operaciones inmobiliarias pueden generar un efecto sobre la industria de la construcción cuando el financiamiento se destina a nuevas viviendas.
“El crédito es el instrumento predilecto” para intentar dinamizar la economía, sostuvo el economista, quien recordó que hacia fines de 2025 se había alcanzado un importante crecimiento en el otorgamiento de préstamos hipotecarios.
De acuerdo con los datos mencionados durante la entrevista, en septiembre de aquel año llegaron a otorgarse alrededor de 5.000 créditos hipotecarios mensuales, mientras que actualmente esa cifra habría descendido hasta ubicarse entre 1.500 y 1.700 operaciones por mes.
Rayes se detuvo especialmente en explicar el mecanismo mediante el cual se utilizarán recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES.
Señaló que el FGS administra una masa de recursos que estimó en alrededor de 86 mil millones de dólares y aclaró que el programa hipotecario involucraría aproximadamente 1.500 millones de dólares, es decir, una fracción relativamente pequeña del total.
El economista rechazó la interpretación de que esos recursos serán entregados sin contraprestación o que necesariamente significarán una descapitalización del Fondo.
Explicó que los bancos deberán competir por acceder al financiamiento y pagar una tasa vinculada con la inflación más un porcentaje adicional. De esta manera, sostuvo, el Fondo recibirá una rentabilidad por los recursos colocados.
Rayes remarcó que se trata de fondos pertenecientes al sistema previsional y, por esa razón, deben administrarse “con muchísima prudencia”, procurando que mantengan su valor y continúen capitalizándose para sostener las obligaciones futuras.
También consideró favorable que una parte de esos recursos pueda destinarse al financiamiento de la economía real en lugar de utilizarse exclusivamente para financiar obligaciones del Tesoro Nacional o de los gobiernos provinciales.
Otro aspecto analizado fue el papel que tendrán las entidades financieras. Rayes explicó que el programa establece límites para las tasas que podrán cobrar los bancos que accedan al fondeo del FGS. Según detalló, una vez obtenidos esos recursos, las entidades deberán ofrecer los créditos hipotecarios dentro de determinadas condiciones y con un techo para la tasa adicional.
En este punto destacó especialmente el peso del Banco Nación dentro del mercado hipotecario argentino y señaló que actualmente ofrece una de las tasas más competitivas.
Según los números aportados por el economista, el Banco Nación concentra aproximadamente el 54% de los créditos hipotecarios que se otorgan en el país y puede actuar como un instrumento para generar mayor competencia entre las entidades financieras.
Rayes cuestionó además las tasas considerablemente superiores que ofrecen algunos bancos privados y sostuvo que, en créditos que pueden extenderse durante décadas, pequeñas diferencias porcentuales terminan representando varios millones de pesos para el tomador.
